沪深两市融资融券余额在4月底突破18000亿元后，增速出现放缓趋势，4月28日和4月29日的融资净买入额不足百亿元。步入5月，伴随行情出现大幅波动，融资客换仓速度明显加快，融资资金的“大挪移”显示融资客心态不稳，暗示市场短期高位整固需求强烈。

融资客“大腾挪”

4月两融增速呈现出先快后慢的特征，月初出现连续7个交易日融资净买入额超过200亿元的情况，4月7日的融资净买入额更是达到312.23亿元，刷新历史纪录。不过，随后融资增速出现回落，4月17日和4月20日相继出现123.57亿元和82.33亿元的融资净偿还。临近月末，融资增速明显放缓，4月28日和4月30日的融资净买入额分别为76.14亿元和55.69亿元，均不足百亿元。

步入5月，沪深两市的融资净买入额有所回升，但在回升的背后是融资客悄悄上演“腾挪大戏”。从行业板块来看，5月4日，28个申万一级行业板块中，除交通运输出现592万元的融资净偿还外，其余行业板块均获得融资加仓，其中钢铁、建筑装饰和公用事业的融资净买入额居前，均超过10亿元，分别为10.34亿元、10.93亿元和19.63亿元。时隔一个交易日，两融市场风云突变，5月5日28个申万一级行业板块中，有8个行业板块出现融资净偿还，而偿还压力较大的品种恰恰是5月4日融资客的加仓品种，钢铁板块的偿还额达到6.10亿元，建筑装饰板块的偿还额更是达到15.76亿元，超出前一个交易日的融资净买入额。

步入震荡整固期

业内人士认为，5月以来的两个交易日里，融资换仓明显加快，在市场中快进快出，显示融资资金尚未达成一致预期，心态不稳，行情将进入震荡整固期。

一方面，对于短期的操作方式资金并没有达成一致预期。从目前来看，增量资金入场和改革红利释放所引导的牛途尚未走完，但对于短期调整的态度并不明确。4月股指出现加速上攻的态势，期间并没有出现明显调整，短期积累的获利盘较多，一旦出现震荡，往往会引发获利盘争相离场，市场波动幅度也被放大。此时融资客对于短期的操作方式并不明确，是借机加仓，还是锁定利润规避风险，对于短期调整幅度的不确定性干扰了融资客的操作。

另一方面，对于布局方向没有达到一致预期。经历了此前的涨停潮后，“中字头”股票本周大幅回落，不过考虑到“一带一路”是一个长远规划，对于市场的影响力也并非一日，此类品种大幅回调后仍具布局价值。与之相比，小盘成长股虽然整体表现强劲，但值得注意的是，过高的估值已经压缩上涨空间。由于流通盘较小，小盘股一旦出现融资出逃，往往会加重下跌幅度，此时大举加仓小盘股同样存在较大风险。

国务院鼓励企业IPO筹资 促装备出海对接一带一路
2015-05-07 

    
    国务院5月6日召开常务会议指出，促进铁路、电力、通信、建材、工程机械等具有比较优势领域的装备等出口，尤其是对接“一带一路”沿线国家需要。

会议提出，要把装备走出去与融资手段紧密结合，采用市场化方式，拓宽外汇储备使用渠道。建设人民币跨境支付系统。鼓励企业和金融机构发行股票、债券等在境内外筹资。

接受《证券日报》记者采访的专家表示，推动中国具有比较优势领域的装备走出去，是中国经济发展到今天的必然需求。中国装备及产能性价比高，在国际市场上有一定竞争优势，但质量和安全等方面，仍有很大的提升空间。积极参与全球市场竞争，不仅有利于稳增长，更是推动产业转型升级，使中国经济从中低端迈向中高端水平的重大机遇。

“一带一路”战略设想之一是通过合作投资推动周边国家的基础设施建设，进而推动消化国内的过剩产能，缓解经济下行压力，推动人民币国际化。分析人士认为，此次国务院常务会议中明确要聚焦铁路、电力、通信、建材、工程机械等具有比较优势的领域，经过多年发展，中国装备制造业的水平和国际市场占有率不断提升，在一定程度上代表了中国经济核心竞争力和抗风险能力的提高。

而“一带一路”为我国高端装备走出去提供了有利的条件，因此，自提出以来，“一带一路”概念就成为资本市场的追捧热点，其中高铁、装备制造等遭到了爆炒。随着“一带一路”步入全面推进阶段，这将给优质的制造企业带来投资机会。例如，基建工程承包企业、机械出口企业、电力设备与通信设备企业、能源开发公司及油气设备、管材管网公司、高端设备的出口，特别是具有技术优势的高铁、核电企业等。

此外，国务院常务会议决定，试点对购买商业健康保险给予个人所得税优惠；对个人购买商业健康保险支出，允许在当年按年均2400元人民币的限额予以税前扣除。市场上就有传闻称中国将出台对健康保险有利的税收政策。昨日A股和港股的保险板块均逆市大幅上涨。A股的新华保险、中国人寿、中国太保一度涨停。港股的新华保险、中国平安涨幅一度超过6%。

有券商发布研报指出，财政部或将于年内颁布健康险税收优惠政策，税收政策将推动健康险大扩容，提升未来新单增速和新单结构改善预期，未来“保险保单+健康管理”将是健康险发展模式；同时商业健康险的发展将会和基础医保密切结合。关注健康险政策、健康险业务模式和产品创新以及医疗信息化和商业保险的合作。(证券日报)